界面新闻记者|张艺开云体育

近期股价放量大涨、市值重返千亿范畴的精密结构件龙头领益智造（002600.SZ）流露了2025年中期功绩文告。

领益智造上半年终了营业收入236.25亿元，同比增长23.35%；终了包摄于上市公司鼓吹的净利润9.30亿元，同比增长35.94%。这份“收货单”基本相宜阛阓预期。

功绩增长的原因有三。

领益智造称，公司通过抓续加多AI终局硬件高附加值居品相干的研发干预、提高阛阓份额及诞生供应约定约，进一步提高产线稼动率及裁汰制酿老本，公司举座利润同比有所提高；

其次，国内汽车业务在工艺才气提高及后果提高方面进展较好，筹划相对旧年大幅好转；

再次，公司部分外洋新工场积极聘用莽撞法子，亏蚀幅度同期有所减少。

尽管领益智造功绩同比终了增长，不外开云体育界面新闻发现，这份中报仍显现出多处值得眷注的隐忧。

隐忧一，扣非净利润和单季环比数据来看弘扬欠安。

领益智造上半年扣非后归母净利润为6.06亿元，同比增速为5.54%，远不足营收增幅。

单季来看，领益智造第二季度营收121.31亿元，环比小幅增长5.54%；但归母净利润3.65亿元，环比下跌了35.48%。二季度归母净利润同比数据尚可的原因在于，旧年同期基数低，旧年二季度公司归母净利润大降超60%。

领益智造单季归母净利润（亿元）制图：界面新闻记者

隐忧二，在营收和净利润同比双双增长的同期，领益智造筹划举止产生的现款流量净额反而有所下滑。上半年这一数值为16.73亿元，同比下跌5.23%。

隐忧三，在强烈的阛阓竞争之下，公司销售毛利率抓续承压。

以骤然电子为主的AI终局行业是领益智造最主要的卑鄙哄骗阛阓之一，阛阓竞争日渐强烈。上半年，公司销售毛利率15.08%，已来到了近七年低位。

“翌日如竞争经过进一步提高，居品价钱下跌压力较大，公司后续发展将靠近更大的阛阓竞争风险。”领益智造坦言。

领益智造销售毛利率变化制图：界面新闻记者

隐忧四，公司短期借款激增，金钱欠债率上升。

领益智造短期借款由旧年末的9.29亿元上升至2025年上半年末的19.66亿元，加多跨越10亿元。

公司金钱欠债率则上升至近五年高位。上半年末，公司金钱欠债率56.41%，较旧年末又上升了0.42个百分点。

领益智造金钱欠债率变化制图：界面新闻记者

隐忧五，应收单据及应收账款保抓高位。

领益智造应收账款向来不低。2023年末公司应收单据及应收账款为88.96亿元，2024年末已摧残了110亿元。

本年上半年末，公司应收单据及应收账款为113.12亿元，颠倒于上半年营业收入的近一半。资金占用压力卓著。

从主营业务来看，领益智造自己定位已发生变化。

领益智造以骤然电子相干业务起家，主业为制造精密功能及结构件。2024年公司完成了在机器东谈主、工作器、低空经济等新规模的快速布局，将业务结构整合为三大板块——AI终局开荒业务、汽车及低空经济业务和其他业务。

由此，领益智造也再行定位为一家AI终局硬件中枢供应厂商。

“公司机器东谈主、工作器、热经管（散热）、折叠屏等相干居品进展显耀，推出多款东谈主形机器东谈主相干中枢零部件及要津模组、高功率充电器及散热等处分决策。”领益智造默示。

其中，领益智造稀奇提到了东谈主形机器东谈主业务板块的进展，在这一风口规模，公司“筹办”不小。

领益智造已不闲散于为卑鄙东谈主形机器东谈主客户提供头部总成、奢睿手总成、作为总成、高功率充电和散热处分决策等中枢硬件及谬误模组，公司已启动提供东谈主形机器东谈主整机ODM居品。

本年6月，领益智造举办机器东谈主计谋发布会，官宣“三位一体”具身智能计谋。

“（公司）提供东谈主形机器东谈主坐褥加工、谬误零部件及举座ODM工作，打造‘三位一体’的具身智能营业阵势。”领益智造默示：“在东谈主形机器东谈主规模，公司用功于成为人人头部具身智能硬件制造商。”

8月15-17日寰宇东谈主形机器东谈主洞开会，领益机器东谈主取得两金一铜的收货。

然则，上半年机器东谈主业务虽有进展，但似乎还未体刻下对营业收入的孝敬上。公司并未流露机器东谈主板块相干业务的营收情况。

分业务板块来看，其中AI终局业求终了营业收入208.65亿元，同比增长17.26%。

汽车及低空经济业务方面，公司终了营业收入11.83亿元，同比增长38.41%。

其他业务方面，上半年孝敬了营业收入15.77亿元，同比增长超200%。其中，清洁动力业务收入13.82亿元，同比增长247.58%。

领益智造各业务营收情况界面新闻

二级阛阓上，领益智造股价年内涨幅达到94.25%，仅下半年涨幅就跨越80%。界面新闻记者发现，除板块行情外，调入沪深300指数也助推了领益智造这波大涨。

5月30日，沪深300指数将更换7只样本，领益智造为调入样本之一，指数样本于6月13日收市后奏效。

沪深300指数由沪深阛阓中范畴大、流动性好的最具代表性的300只证券构成。追踪该指数或以该指数作为功绩比拟基准的指数基金和主动经管基金范畴上万亿。

放置二季度末，领益智造十大贯通鼓吹“大换血”。

前十大贯通鼓吹中，新进五位，其中四位为沪深300指数基金。华泰柏瑞沪深300往还型开样式指数基金、易方达沪深300往还型开样式指数基金、中原沪深300往还型开样式指数基金和嘉实沪深300往还型开样式指数基金新进成为第三、五、七、九大鼓吹。

此外，阿布达比投资局以2263.12万股的抓股数目新进成为领益智造的第八大鼓吹。这是一家来自阿拉伯鸠集酋长国的政府投资机构。

易方达计谋新兴产业股票型基金则增抓498.25万股，以2108.72万股的抓股数目成为领益智造第十大贯通鼓吹。

在这波高潮行情下，这些新进鼓吹赢利效应明显。有东谈主舒畅有东谈主忧，界面新闻发现，部分北向资金却踏空了这波行情。

香港中央结算有限公司第二季度减抓了领益智造2,867.06万股，错失涨势，不外其仍抓有1.20亿股。

受基金建仓影响，领益智造筹码正围聚。公司上半年末鼓吹户数29.88万户，较一季度末的31.65万户有所下跌。

领益智造日K线界面新闻

多家机构对布局机器东谈主业务的领益智造出息默示乐不雅。

开源证券觉得，领益智造刻下依然与天工机器东谈主、智元机器东谈主等客户开展合营。公司在多规模的前瞻布局，有望在翌日行业需求快速增永劫充分受益。公司有望凭借AI终局之机遇终了功绩快速增长，展望2025年归母净利润为23.27亿元。

国盛证券觉得，领益智造抓续深耕AI终局硬件相干居品，电板、热经管、快充等业务在翻新周期中赢得新增量，同期东谈主形机器东谈主、AI眼镜、折叠机、工作器等新业务卡位较好，将拉动中期新一轮成长。

不外，在AI与机器东谈主规模坚贞转型的同期，领益智造仍需均衡好盈利质地、现款流经管与新业务范畴。