21世纪经济报谈记者 易妍君体育游戏app平台

10月21日，A股迎来反弹，沪指回话3900点整数关隘。

纵脱当日收盘，上证指数高涨1.36%，报3916.33点；深证成指高涨2.06%，报13077.32点；创业板指高涨3.02%，报3083.72点。一皆A股成交额1.89万亿元，较前一个来回日增多了1400多亿元。

全阛阓超4600只个股高涨，近百只个股涨停。

行业板块走向分化。AI算力板块强势拉升，Wind光模块（CPO）指数全天涨超6%，光芯片指数高涨近5%，领涨认识板块。同期，受隔夜好意思股苹果股价高涨影响，苹果产业链走强，闻泰科技、环旭电子涨停、工业富联高涨9.57%。而Wind煤炭开采、锂电电解液指数全天分歧着落了1.30%、1.59%，跌幅较大。

值得防备的是，跟着近期科技板块波动加大，阛阓作风变化趋势成为现时的阛阓焦点。

10月21日，算力标的全线反弹。光模块三巨头“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通讯）颠簸拉升，纵脱收盘，新易恢弘涨10.99%，总市值3632亿元，中际旭创的涨幅达到9.55%，天孚通讯高涨了5.56%。

Wind光芯片指数全天高涨了4.71%，电路板、光通讯的涨幅也接近4%。

音讯面上，近期，AI鸿沟的利好音讯接连不停。

举例，谷歌云平台于好意思东期间周一公布Google Cloud G4 VMs细腻全面可商用。不久前，阿里云提议的GPU池化事迹多模子询查效果入选顶级学术会议SOSP2025。该询查提议多模子搀杂事迹系统Aegaeon，可大幅提高GPU资源愚弄率，当今其中枢时候已应用在阿里云百真金不怕火平台。

“AI算力板块的爆发式高涨，实质上是多重中枢逻辑的共振收尾。宇宙科技巨头正以史无先例的力度加码AI参加；国内计策端延续开释红利，半导体开导国产化率冲破45%，算力基建获专项债守旧，产业生态闭环加快酿成；同期龙头公司寒武纪、中际旭创等功绩超预期，考据了算力从‘认识’到‘订单’的实现本事。”安爵金钱董事长刘岩向21世纪经济报谈记者指出。

他默示，有机构预测AI推理需求占比将在2030年跃升至80%，智能体应用爆发激动算力需求从考试端向应用端深度浸透，产业趋势进入细目性增长阶段。

需要说起的是，近期，受“外部利空音讯重复投资者对科技股的止盈需求”影响，算力板块波动率显贵放大。

刘岩以为，这背后是资金博弈的浓烈化，一方面腾讯、阿里等头部企业本钱开支环比波动激发阛阓对短期景气的担忧；另一方面先进算力国产化率不及40%，国产方面仍有终点大的后劲可挖。资金在阛阓中收支的快速切换，充分反馈出投资者对东谈主工智能将来的高预期与高不细目性的矛盾情绪。

事实上，国庆中秋假期后，A股阛阓举座有所调治，成交额贯穿萎缩。上周（10月13日—10月17日），银行、煤炭等前期颓势板块迎来高涨，资金高切低意愿增强。

华泰证券策略询查团队以为，这些板块的补涨逻辑仍在于注视（避险）而非弥留（景气改善）。这么的作风切换对阛阓灵验冲破的孝敬有限，原因在于切换标的的弥留逻辑仍有欠缺，顺周期板块全面复苏仍需恭候、蹧跶现时高频数据偏弱，而反不雅科技产业趋势相对明确且证伪难度高，阛阓行情趋势的再次灵验冲破或仍有赖于科技板块的再开动。

值得一提的是，关于四季度A股阛阓会否出现作风切换，机构的不雅点已现不合。

金鹰基金干系东谈主士判断，当今不会产生显着的作风切换，不同于4月，现时价值作风存在功绩偏弱的短板，国内计策亦不会急于增量对冲，因此阛阓作风上更多或是再均衡，即科技和价值作风间歇性地轮动高涨。因此，科技或也曾中遥远值得情态的干线。

不外，长城基金基金司理尤国梁以为，四季度（稀奇是11月）容易出现作风切换，三季度大盘成长股涨幅弘大，四季度有可能切向其他板块。

“至于切换标的，可能成长内大盘切向小盘，或大盘内成长切向价值。要是阛阓重回小盘主题作风，咱们将更看好买卖航天及卫星等板块。”他默示。

同期，尤国梁提到，本年四季度，将来指数瞻望或以道路式颠簸朝上为主。

天风证券策略计策询查团队亦指出，在全年赢利效应已较充分实现的配景下，四季度资金行径易趋于保守，重复计策预期与功绩考据窗口共振，阛阓作风经常阶段性转向“盈利质料+估值安全”的大盘蓝筹。四季度需情态低估值板块切换要求是否锻真金不怕火，以及高位板块景气能否延续，但仅凭低估值或难驱动延续性的切换行情。

此外，刘岩以为，将来阛阓作风或进一步由题材炒作向功绩考据敛迹，具备真确订单、现款流改善及高分成本事的金钱将重获溢价，而纯认识、高估值标的将濒临延续挤水分。

具体到投资操作层面，除了科技行业，机构四季度的树立重心还包括红利、非银、医药、蹧跶等标的。

上述金鹰基金干系东谈主士默示，中遥远可情态AI、半导体、储能、可控核聚变等，但短期需要聚焦有功绩的品种。价值方朝上，券商、保障、金融IT等非银标的仍有望迎来估值和功绩的双重改善；年内蹧跶板块的估值切换亦会产生一定契机，包括食物饮料、衍生、新蹧跶等；出口链更多或是从下到上的契机。

刘岩默示，“当今A股阛阓正阅历从流动性驱动向盈利驱动、从单一干线向多元轮动的久了转型。笃信科技与蹧跶也曾中遥远干线，建议投资者在结构性行情中把抓半导体国产化率提高、AI应用落地、蹧跶升级三大中枢计遇，同期通过散布树立与动态调仓优化风险收益比。”

刘岩表露，其调仓逻辑为信守科技股与价值股并重原则，拒却单一赛谈依赖。“科技股聚焦高景气鸿沟，筛选研发实力强、成长细目性高的标的。价值股紧盯低估值龙头，优选现款流踏实、股息率优的企业。通过双重维度研判，精确筛选兼具中枢价值与增长后劲的优质标的，实现组合肃肃升值。”他指出。

此外，前海开源基金干系东谈主士以为，四季度经济基本面的延续改善有望激动企业盈利竖立，进而增强企业分成本事，带动股息率提高；跟着好意思联储链接降息，或促进国内降息，低利率环境将进一步增强红利金钱的树立迷惑力；与此同期，在计策请示中遥远资金入市的配景下，红利板块有望成为中枢树立标的。

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