金元证券近日发布研报，初次遮蔽万丰奥威（002085）。研报指出，公司引申“汽车金属轻量化+通用航空/eVTOL”双主业发展：汽车板块领有领军寰球的镁合金压铸业务、国内第一梯队铝合金轮毂业务，配套寰球主流车企，新动力配套占比合手续进步。通航板块通过收购奥地利钻石飞机置身寰球活塞闇练机前三，重迭收购德国Volocopter齐全布局载东说念主eVTOL、货运无东说念主机，买通整机研发、适航、制造全链条。兼具传统零部件相识盈利与国内低空经济政策带来的恒久增长弹性。
汽车轻量化寰球标杆 新动力配套占比合手续进步
万丰奥威建树于2001年，总部位于浙江绍兴，2006年在深交所上市。公司汽车轻量化业务涵盖镁合金压铸与铝合金车轮两大板块，是寰球铝轮头部企业及北好意思镁合金压铸标杆。
在镁合金范围，公司旗下万丰镁瑞丁（Meridian）为寰球镁合金压铸产业领跑者，北好意思市占率达65%以上，年产能1800多万套，分娩基地分歧于好意思国、加拿大、英国、墨西哥、中国等5国7座工场，迫临通用、福特、特斯拉、良马等中枢客户整车基地。2021-2025年，公司新动力车镁合金压铸家具销量由35万件跃升至305万件，占总销量比例由2%进步至30%，新动力配套占比合手续攀升。
在铝合金车轮范围，公司年产能超4400万套，领有锻造、旋压、锻造等完备制造工艺，起初完成向新动力汽车的转型与卡位，已插足比亚迪、小鹏、赛力斯、小米汽车、理念念、零跑等头部新动力车企供应链。2021-2025年新动力车铝合金车轮销量占比由15%进步至35%，家具结构合手续优化。
2025年，公司扣非归母净利润达8.77亿元，同比增长57.4%，销售净利率7.14%、ROA 13.58%，均创近5年峰值。盈利大幅改善主要源于镁合金业务高附加值新动力车企配套比例进步，以及产线数字化改变、巨额原材料采购管控、工艺期间优化等多维度降本增效落地。
钻石飞机稳居寰球前三 通航培训商场迎来扩容机遇
2020年，公司以24.18亿元收购世界名次前三的固定翼通用飞机制造商奥地利钻石飞机，隆重进犯通用航空范围。钻石飞机是欧洲为数未几获批取得DOA（打算组织批准）的制造商，在寰球领有多数通用飞机研发与打算期间储备，终年名次寰球活塞闇练机前三。
公司领有DA20、DA40、DA42、DA62、DA50、DART等18款机型的学问产权，绝大多数机型已取得EASA适航认证，客户遍布欧洲、北好意思、亚太等区域。其中DA40锻练机为寰球航校刚需标配，DA62双发7座高端商务机凭借高价值量拉动出货金额增长，2021-2025年钻石飞机累计拜托1239架。
跟着低空经济插足生意化前夜，低空航空器驾驶员阅历培训需求有望大幅扩容。我国商用驾驶员（CPL）合手证东说念主数已从2023年的4.86万东说念主增长至2025年的5.26万东说念主，合手续增长态势明确。钻石飞机DA40、eDA40等锻练机型有望直继承益。此外，公司基于DA40推出的eDA40为寰球首架具有直流快充功能的电动飞机，充电20分钟续航90分钟，运营成本较传统活塞飞机镌汰40%以上，已获拉脱维亚波罗的海航校意向订单，电动化转型前瞻布局。
抄底收购Volocopter 卡位eVTOL稀缺赛说念
2025年3月，万丰奥威通过控股子公司万丰飞机工业（合手股55%）的全资子公司，以1000万欧元完成对德国eVTOL前驱企业Volocopter中枢钞票的收购，往还对价较意见钞票账面净值4200万欧元折价约76%，属于典型的歇业钞票抄底。
Volocopter建树于2010年，是寰球最早专注eVTOL研发的企业之一。万丰奥威接办后，取得了VoloCity、VoloRegion等eVTOL机型的沿途期间专利与打算而已，以及欧洲航空安全局（EASA）的DOA和POA（分娩组织批准）等稀缺天资。截止现在，Volocopter也曾独一取得EASA“DOA+POA”认证的eVTOL制造厂商。
公司主力机型VoloCity已插足EASA TC（型号及格证）取证临了阶段；以外，VoloXpro机型行为2座18旋翼eVTOL，巡航速率70km/h、航程40km，与现在独一“三证皆全”的亿航EH216-S酿成对标，可支合手换电，已于2025年11月取得中国民航局特准翱游证，瞻望2026年底至2027年取得TC/VTC。
金元证券以为，万丰奥威这次收购可完毕“1+1>2”的协同效应：秉承稀缺适航天资壁垒、获取欧洲前驱多年期间积攒、进展海外整合教训互补家具矩阵、依托汽车轻量化供应链智力激动eVTOL零部件国产化、低成本切入万亿级低空经济赛说念。
低空经济政策东风劲吹 2026年插足生意化关节前夜
2026年，低空经济产业动作每每，顶层打算从“新增长引擎”跃升为“新兴支柱产业”并纳入《“十五五”计算纲目》。民航局低空安全司隆重挂牌，天下新版无东说念主驾驶航空器适飞空域启用，深圳、广西、四川等地灵通区域占比超60%，空域处理从“蓝图打算”转向“落地实操”。
成本商场方面，腾盾科创创业板IPO获受理、沃飞漫空科创板开拓备案，低空产业“开绿灯”信号明确。万丰奥威行为A股少有的eVTOL整机公司，具备稀缺属性，有望起初受益于2026年底至2027年低空航空器密集取证后的生意化运营波浪。
2026年6月，公司公告拟公开挂牌收购万丰飞机工业剩余35%股权（最终中标成交收购28.05%股权，合手股比例由55%上涨至83.05%），进一步强化低空航空业务控股地位，彰显策略决心。
研报追忆称，公司是A股“汽车轻量化+通航飞机”双主业标杆，其独到之处在于：一方面，公司是寰球铝轮头部企业及北好意思镁合金压铸龙头（市占率65%+），深度绑定比亚迪等新动力车企，组成相识的现款流基本盘；另一方面开云(中国)Kaiyun·官方网站，公司控股寰球通航活塞飞机前三强钻石飞机，旗下钻石飞机具备EASA与CAAC多国适航认证，是A股少有的领有民用通航整机齐全学问产权与寰球化量产智力的民企；何况通过收购Volocopter切入eVTOL赛说念，快速获取这位欧洲前驱多年间积攒的期间储备与适航教训，主力机型已处于适航毅力冲刺阶段，公司有望登高望远、弯说念超车，行为A股少有的eVTOL整机公司，具备稀缺属性。
