21世纪经济报说念记者 叶麦穗

跟着金价从历史高位回落，金饰破钞需求出现大面积下滑。天下黄金协会最新叙述骄横，金饰破钞跌至疫情以来低点。

黄金饰品龙头公司——老铺黄金出现较赫然的改造，其股价最低已跌至282.2港元，比较旧年的高点1083.83港元（2025年7月8日创下），一年时刻重挫教诲七成。

海外局势震动，黄金的价钱被绝对“打下来”了。数据骄横，金价从最高5598.75好意思元/盎司，跌至当今4000好意思元/盎司一线。

天下黄金协会7月30日发布的2026年二季度《寰球黄金需求趋势叙述》骄横，在金饰范围，二季度寰球金饰需求量降至278吨，为疫情以来最低季度水平，同比下滑17%；不外按金额计，寰球金饰破钞同比增长14%至400亿好意思元。

二季度中国金饰需求量达50吨，同比下降28%，为2005年以来最疲软的二季度发扬，环比更骤降41%。上半年中国金饰需求同比下滑30%至136吨，较往时十年上半年均值低52%。金价高企与波动加重则进一步促使破钞者推迟购买方案，或选拔以旧换新，同期投资导向型需求握续向金条、金币回荡。

但从支拨金额来看，韧性还是存在。二季度中国金饰破钞金额为496亿元东说念主民币，同比仅下降7%，较往时十年均值（449亿元）高10%。

上半年中国金饰破钞总和达1419亿元东说念主民币，同比增长2%，为有纪录以来第二苍劲的上半年水平。阛阓分化加重，轻量化硬足金品与高端古法金系列握续领跑，行业整合朝上游制造端延长。

天下黄金协会觉得，下半年金饰需求有望获取授室旺季与节沐日破钞的季节性撑握，但低迷的破钞者信心与高企的金饰本钱仍将握续施压。本轮金饰门店松开及制造产能的结构性整合短期内不太可能截至。

现货价钱暴跌，也连累了黄金股。昔日“明星股”老铺黄金7月28日股价收跌23.76%，盘中一度跌至297港元，创下一年半以来的新低，比较历史高点跌去七成。公司最新市值为534亿港元，较最高时缩水约1300亿港元。7月29日，老铺黄金仍未止跌，当日下降4.83%。

关于老铺黄金的股价大跌，阛阓大齐觉得是高库存“惹的祸”。该公司存货从2024年年末的40.88亿元飙升至2025年年末的160.44亿元，增幅达292.5%。独创东说念主徐娴雅屡次公开表态不作念套期保值，觉得“选拔对冲意味着毁灭打造天下级古法黄金品牌的初心”。在黄金价钱下降的布景下，百亿库存绝对裸露在金价波动风险之下，成了压倒股价的终末一根稻草。

天下黄金协会资深阛阓分析师Louise Street驳斥称：“岁首金价的苍劲涨势在二季度发生逆转，自历史高位回调后干涉盘整阶段。但阛阓仍然获取有劲撑握，印证了黄金行为风险散布器具和价值储存技术的公认地位。

“瞻望2026年下半年，投资需求有望鼓舞黄金需求增长，但需求结构可能发生变化。场应答易举止与亚洲投资需求揣摸将阐发日益显耀的作用，而西方阛阓对黄金ETF的趣味则可能与好意思债试验收益率、好意思国货币计谋预期和好意思元走势更为细致联系。寰球央行仍将行为贫困的黄金买家，不外其购金递次可能略慢于往时四年。高金价将握续压制金饰需求量，而破钞者更倾向于握有而非售出其所握黄金，回收金供应量也险些莫得增长迹象。”Louise Street补充暗示。

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